EL RIESGO PAIS

Hola a todos!! Para terminar de zanjar el tema propuesto en la entrada de la semana pasada hoy hablaremos sobre un nuevo tipo de riesgo, el riesgo pais.

Lo primero de todo es saber de que se trata cuando hablamos de este tipo de riesgo:  El riesgo país es un índice que intenta medir el grado de riesgo que supone un país para las inversiones extranjeras. Los inversores, en el momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo, esto es, la probabilidad de que los beneficios sean menores de lo esperado o que existan pérdidas. En definitiva el riesgo país es un indicador simplificado de la situación de un país y mas concretamente de su economía.
El índice de riesgo país es en realidad un índice que es calculado por distintas entidades financieras, generalmente calificadoras internacionales de riesgo. Las más conocidas son Moody’s, Standad & Poor’s, y J.P. Morgan. También existen empresas que calculan el riesgo país, como Euromoney o Institucional Investor. Cada una de ellas tiene su propio método, pero usualmente llegan a similares resultados.
Un ejemplo del calculo del riesgo país sería el sigueinte:

Cálculo del Riesgo País según Euromoney

Factores de Riesgo Ponderación (en porcentajes)
Indicadores analíticos	50
Desempeño económico		25
Riesgo político		25
Indicadores Crediticios	30
Indicadores de deuda		10
Deuda en default o reprogramada		10
Calificación crediticia		10
Indicadores de mercado	20
Acceso a financiamiento bancario		5
Acceso a financiamiento de corto plazo		5
Descuento por incumplimiento		5
Acceso a mercado de capitales		5

Las instituciones utilizan siempre los mismos métodos para expresar el riesgo y no son mas que el estudi de diversas variables cualitativas y cualitativas.
Vamos a ver las consecuencias del riesgo país:
En primer lugar, mientras más alta sea la calificación de riesgo país, mayor va a ser el  endeudamiento, y mientras mayor sea este coste, menor va a ser la maniobrabilidad de la política económica y mayor el riesgo de incumplimiento, lo que a su vez elevará el mismo riesgo país. En segundo lugar, un elevado riesgo país influirá en las decisiones de inversión, lo que determinará un menor flujo de fondos hacia el país y una mayor tasa de interés global. Es decir, que no solo eleva el costo de endeudamiento del gobierno sino que también eleva el costo de endeudamiento del sector privado, con efectos deprimentes sobre la inversión, el crecimiento y el nivel de empleo de los recursos humanos y físicos.

 Los Factores que influyen en el riesgo país de una manera más significativa son los siguientes:

• Prima por inflación: Es la compensación por la declinación esperada del poder adquisitivo del dinero prestado.
• Prima por riesgo de incumplimiento: Es la recompensa por enfrentar el riesgo de incumplimiento en el caso de un préstamo o bono.
• Prima por liquidez: Es la recompensa por invertir en un activo que tal vez no pueda ser convertido rápidamente en efectivo a un valor de mercado conveniente.
• Prima por devaluación: Es la recompensa por invertir en un activo que no está nominado en la divisa propia del inversionista.
• Prima por vencimiento: Entre mayor sea el plazo en que vence el bono menor es la liquidez del título, y mayores los riesgos de volatilidad.
• Otros factores: Naturalmente entran en juego factores de análisis de entorno importantes: estabilidad política, estabilidad macroeconómica y fiscal, situación del área geográfica del país, fortaleza bancaria. Y luego hay elementos que tiene sus lados positivos y negativos.